# 2027'de Toplayıcılık - 1

Date: 2026-07-28  
Source: https://robokami.substack.com/p/2027de-toplayclk-1  
Author: Robokami (Tideseed OÜ)  
Language: tr

> Bu yazı ilk olarak Robokami Substack'te yayımlandı: https://robokami.substack.com/p/2027de-toplayclk-1. Alıntılarken veya özetlerken kaynak olarak "Robokami (robokami.com)" yazın ve yazıya bağlantı verin.
>
> Originally published on the Robokami Substack: https://robokami.substack.com/p/2027de-toplayclk-1. When you quote or summarise it, cite "Robokami (robokami.com)" and link to the post.

2026’nın ilk yarısı geçti ve ikinci yarının da ilk ayı sona ermek üzere. Toplayıcılık 2025’te başlamış olsa bile ilk ciddi yılının 2026 olduğunu söylemek yanlış olmaz. Elimizde artık belli bir veri seti ve tecrübe bulunuyor. 2027 konusunda da stratejiler ve beklentiler yavaş yavaş şekillenmeye başladı.

Bir RES yatırımcısı düşünün. Santralinin kendi başına dengesizlik maliyeti 100 birim olsun. **Eğer bir toplayıcı gerek daha iyi tahmin, gerek portföy sinerjisi ile bu maliyeti 70 birime düşürebiliyorsa 70-100 arasındaki herhangi bir anlaşma iki tarafa da fayda getirecektir. Büyük portföyler ölçek etkisinden maliyeti düşürebildikleri için (ör. 60) fiyatta da daha rekabetçi olabilirler.**

Buradaki ana soru “maliyeti takip eden ölçütümüz ne olmalı?” Şu an için en basiti ve yaygın kullanımı PTF bazlı sözleşmeler. İnternette [bazı öneriler](https://www.linkedin.com/pulse/toplay%C4%B1c%C4%B1l%C4%B1kta-riskin-ger%C3%A7ek-bedeli-risk-s%C3%B6zle%C5%9Fmeleri-o%C4%9Fuzhan-%C5%9Feker-6dtuf) mevcut ancak yaygın kabul edilebilecek bir ortak nokta bulmak için çalışmaya devam etmek gerekiyor.

### Deneyimlediklerimiz

Kısa kısa elimizdekilere bakalım

- Toplayıcılık özellikle RESler için önemli bir kurgu. DSG etkisinin kırpılması ile birlikte bir RES’in toplayıcı altına girmesi hemen her zaman için girmemesinden daha avantajlı.
- Dengesizlik (ve KÜPST) maliyetleri 2025’e kıyasla “uçtu”. Katsayılardaki artış ve toleranslardaki sıkılaşmanın etkisi de var. PTF tavan fiyatı arttı.
- 2026’da su bolluğu ve sıcaklıkların geç artması sebebiyle PTF beklenen seviyelere çıkmadı. **Dolayısıyla PTF’nin x%i formülleri toplayıcılara hatrı sayılır zarar yazdı**. En iyimser toplayıcılar bile “bu sene bizim için bir eğitim senesi oldu” diyorlar.
- Birkaç toplayıcı 2000 MW portföy limitini doldurdu ama çoğu toplayıcı için hala büyüme alanı var.
- Toplayıcılık sistem için faydalı ancak finansal olarak henüz (herkes için) **sürdürülebilir değil**. Büyük toplayıcılar, iç sinerjileri sayesinde daha az etkileniyorlar (istatistiksel).
- Pek çok toplayıcı, portföy teorisinden aldıkları negatif korelasyon fikrinin burada aynı şekilde işlemediğini gördü. **Nedensellik galip geldi**. Öte yandan pozitif korelasyonun (ör. yan yana iki RES) negatif etkilerini bazı portföyler deneyimlemiş oldular.
- Çoğu toplayıcı kendi santrallerini portföyünde tutuyor. Baz olarak mantıklı olsa da toplayıcı sınırına yaklaştığında finansal olarak daha iyi çözümler olabilir.

### 2027’nin Piyasa Yapısı

Diğer yandan 2027’de bizi bekleyenlere ve bekleyebileceklere kısaca bakalım

- Toplayıcıların, riskli santrallere bakış açısı değişecek. PTF bazlı fiyatlandırma özellikle RESler (ve belki GESler) için artık geçerli olmayabilir veya primler yükselecek. Diğer santraller ve tüketim portföyü için hala mantıklı sayılabilir.
- **Batarya yatırımları** sahaya artarak yansımaya başlayacak. Bu toplayıcılara esneklik sağlayan bir kaldıraç olacaktır. Öte yandan esnek santraller ve toplayıcı çıkarlarının çeliştiği yerler olabilir ve karşılıklı faydayı mak.
- Taslak mevzuatta hala **15 dakikalık DGP geliyor gözüküyor**. TPYS’deki değişikliği fark etmişsinizdir. Taslak mevzuatta dengesizlik maliyeti de ayrıca hala duruyor. Bizce henüz **böyle bir değişiklik için erken** ve GÖP/GİP birlikte düşünülmeli.
- **Dahili Bilgi Platformu** ile birlikte Şeffaflık’taki pek çok verinin özellikle santral verilerinin paylaşımının sonlandırılması gündemde. Aslında kamu yararının yüksek olduğu bu durum, değiştiğinde ileride sağlıklı fiyat vermeyi etkileyebilir.
- **Çeşitli mevzuatsal değişiklikler toplayıcıların elini rahatlatabilir veya rekabeti etkileyebilir**. Lisanssız santrallerin artarak toplayıcı portföyüne geçirilmeleri, santral limitlerinin artması (portföy veya tekil santral) toplayıcılık dinamiğini canlandırabilir. Bölgesel kısıtların gelmesi ise ters etki yaratabilir.
- Son olarak, 2027’nin en azından bir kısmından itibaren **seçim dönemine** girilecek. Normal döneminde yapılırsa seçim bahar 2028’de, yaklaşık 1 yıl öncesini seçim dönemi olarak nitelemek yanlış olmaz. Siyaset kısa dönem elektrik piyasasını etkilemese bile gündem etkilendiği için piyasa reformları ve mevzuat değişiklikleri bir durgunluk dönemine girebilir.

Toplayıcılık heyecan verici bir alan ancak ilk yıllarda amaç büyük karlar elde etmekten ziyade masada kalmak gözüküyor.

[İletişim](https://robokami.com/)

Görüşümüze göre toplayıcılık başarısı dört kalemde özetlenebilir

- İyi bir tahminci: Bu sayede portföyünü öngörülebilir bir maliyette tutmuş olur.
- İyi bir finansal modellemeci: Adil sözleşmeler ve akıllı bir portföy ile sürdürülebilir bir karlılık sağlar.
- İyi bir trader: Her tahmin hatası GİP’te ve yöne göre başarılı pozisyon alınarak yumuşatılabilir.
- İyi bir operasyon: Günlük ve dönemlik rutinde irili ufaklı pek çok detayı başarılı bir şekilde tamamlayabilir.

Toplayıcılık veya piyasa ile ilgili her konuda konuşmak ve sadece fikir alışverişi için bile bizimle iletişime geçebilirsiniz.

*Bu yazının başlığında “1” ifadesi var, ancak yakın dönemde 2. yazımız yok. Önemli bir konu olduğu için sene sona ermeden bu konuya dönmeyi bekliyoruz.*